Получайте новости с этого сайта на

Евро хватается за акции

В отличие от хедж-фондов, управляющие активами не спешат избавляться от единой  европейской валюты


Коронавирус продолжает уносить жизни, люди в панике, банки и авторитетные организации пугают инвесторов замедлением китайского и глобального ВВП, а фондовый рынок ведет себя так, как будто мировая экономика находится в состоянии изобилия. Shanghai Composite растет на фоне очередного пакета стимулирующих мер от PBOC в виде снижения ставки по среднесрочным кредитам с 3,25% до 3,15% и новых инъекций ликвидности в 200 млрд юаней ($28,6 млрд) в рамках операций 7-дневного РЕПО. И если ралли S&P 500 уже давно никого не удивляет, то как быть с EuroStoxx 600? Европейский индекс также не устает обновлять исторические максимумы. Действительно ли все так плохо с экономикой еврозоны, как принято считать?

Динамика европейского рынка акций 

Источник: Bloomberg.

Похоже, ультра-мягкой монетарной политики ЕЦБ и отрицательных ставок по займам достаточно для того, чтобы покупатели на европейском рынке акций чувствовали себя как рыба в воде. По мнению JP Morgan, ралли  EuroStoxx 600 имеет прекрасные шансы продолжиться, ведь только 23% бумаг, входящих в базу расчета индекса, достигли исторических максимумов. К тому же, с точки зрения P/E, европейским акциям есть куда расти. Для EuroStoxx 600 показатель составляет 15,4, для мирового MSCI – 17,5. 

Высокий спрос на эмитированные в Старом свете бумаги порождает такое явление как дивергенция в позициях спекулянтов. Если хедж-фонды активно продают евро, способствуя его падению к области почти 3-летнего дна, то управляющие активами, напротив, довели нетто-лонги до исторических пиков. Они покупают единую европейскую валюту в рамках операций по хеджированию ценовых рисков, связанных с инвестициями в выпущенные в Европе акции.

Динамика спекулятивных позиций по евро 


Источник: Bloomberg.

Коррекция EuroStoxx 600 может запустить этот процесс вспять, способствуя откату EUR/USD, поэтому реакция пары на релизы данных по немецкому индексу настроений от института ZEW и по деловой активности Германии и еврозоны может оказаться непредсказуемой. По мнению экспертов Bloomberg,  ведущая экономика валютного блока уже в феврале начнет проявлять повышенную чувствительность к коронавирусу и связанному с ним замедлению ВВП Китая в первом квартале. Nordea Markets, напротив, считает, что между этими событиями должен иметь место временной лаг в 1-2 месяца. Если так, то сильный факт способен вернуть «быков» по EUR/USD к жизни. 

Поддержку доллару США оказывают не только высокий спрос на активы-убежища, предпочтительные по сравнению с остальными ставки американского долгового рынка и сильная статистика по Штатам. Опросы общественного мнения показывают, что рейтинги Дональда Трампа растут, а как свидетельствует история, что хорошо для действующего президента, то хорошо для гринбека и акций США. 

Динамика рейтинга кандидатов на пост президента США 

Источник: Nordea Markets.

Ситуация для «быков» по EUR/USD по-прежнему крайне тяжела. Если воздвигнутые ими в области 1,08-1,083 редуты падут, на горизонте замаячат уровни 1,075 и 1,063. Лишь возврат котировок пары к сопротивлению на 1,087 позволит покупателям перевести дух.

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Welcome!!! Is it your First time here?

What are you looking for? Select your points of interest to improve your first-time experience:

Apply & Continue